行业凋敝，完成合并后的以太坊2.0还能否取代BTC？

两千多年前，亚里士多德认为宇宙由五大元素构成，其中之一就是以太。19世纪时，物理学界认为“以太”是一种传播介质。然而，人类科学的发展彻底抛弃了“以太假说”，但随着加密货币和区块链技术的兴起，“以太”一词又重新回到人们视野。

自以太坊于2022年9月15日完成期待已久的“合并”以来已过去了好几个月：即从工作量证明（PoW）到权益证明（PoS）共识机制的过渡，这一合并也代表了网络新时代的开始。

此次以太坊合并是一项长达六年努力的结果，也是一项重大的技术更新。特别是完成PoW到PoS的过渡后，标志着其商业战略的转向，大大降低了对于环境的影响，继而使以太坊成为ESG组织更具投资吸引力的目标。Fazzaco在本周另一篇文章《ESG投资热——对可持续的承诺？或只是又一个标签？》中，详细阐述了ESG投资理念。因此，Fazzaco想通过本文抛出一个疑问：在Celsius、三箭资本以及FTX相继暴雷后，整个加密行业陷入凋零的今天，完成合并的以太坊2.0能否迎来转点，让ETH市值超越BTC？

期待已久的以太坊合并究竟代表着什么？

以前，以太坊区块链与比特币区块链一样，都在工作量证明（PoW）架构上运行，也就是需要挖矿。由于多年来加密投资激增，以太坊已发展成为一个具有许多用例的全球区块链网络，因此越来越受欢迎，继而导致了可扩展性问题和矿工费用上涨，于是就有了这次的合并。

尽管以太坊合并已经说了很多年，但由于技术障碍持续出现，使得合并日期一推再推。经过多次延期后，终于在9月15日凌晨完成了合并。

合并预计将加快以太坊网络上的交易速度，降低能耗以及网络的碳影响。因此，一些投资者认为以太币最终将超越比特币。但问题就在这里，事情真的会照他们的计划发展吗？

有些投资者一觉醒来后发现，在合并后的第一周，以太币的价格处于2022年7月以来的最低点。一年多前，ETH一度高达4800美元，继而回落到2000美元以下。价格下跌的原因有很多，包括美联储决定实施一系列激进加息以对抗通胀以及投资者对监管的担忧等等。

“以太坊杀手”Solana因FTX暴雷所困

以太坊和Solana都是流行的区块链，各自区块链都有其原生加密货币——即以太币（ETH）和Solana币（SOL）。两个区块链的构建方式非常相似，但Solana项目旨在改进以太坊。

具体来说，Solana是一个第1层权益证明（PoS）区块链网络，开发人员能够创建去中心化金融应用程序（DeFi）和同质化代币（NFT）。起初，Solana以以太坊区块链竞争对手的身份进入币圈，承诺以最低成本进行大规模交易。Solana可谓是以太坊最强大的竞争对手，有时也被冠之以太坊杀手的名号。此外，Avalanche（AVAX）和Cardano（ADA）也都一度被评为ETH的潜在竞争对手。

然而，Solana在Alameda / FTX事件的影响下损失惨重，因为Alameda曾大量持有Sol币。据报道，在FTX问题期间，Alameda打算出售其持有的Sol币，因而给Sol带来了额外的抛售压力。

不确定性笼罩着被称为“以太坊杀手”的区块链。这无疑为以太币占领市场增加了另一个优势。

对冲以太币价格风险的需求激增，新产品叠出

早在8月，全球领先的衍生品市场芝商所就宣布推出以太期货期权，为加密社区提供另一个重要的工具以获取并管理以太币的风险敞口。这些新合约提供一种以太币期货，每份合约规模为50以太币，并基于CME CF的以太币-美元参考汇率，该参考汇率是以太币美元价格的每日一次参考汇率。

富达同样计划推出以太坊指数，距离它推出类似的比特币基金不到两年。

瑞士领先的在线金融服务银行瑞讯银行也推出了以太坊质押，扩大其加密货币质押产品范围。

币安美国推出了零费用的以太币交易，将其免费计划扩展到BTC外的其他代币上。

尽管交易所似乎开始将注意力向以太坊转移，但Terra Labs和FTX的暴雷仍然在2022年摧毁了投资者信心。在低迷的价格水平下，需求没有激增，对于ETH和更广泛范围的加密市场爆发雪崩的担忧传播开来。

ETH vs. BTC，两者间还差多少距离？

截至本文写作时（2023年2月3日），以太币（ETH）价格在1644美元左右浮动，在所有加密货币中排第二，仅次于比特币（BTC），而后者的价格目前在23500美元浮动。

从市值方面来看，截至目前BTC的市值约在4536亿美元水平，是当之无愧的币圈巨无霸。排行第二的ETH市值在2010亿水平，约为BTC规模的44%。而在2022年年初，Fazzaco曾在一篇探讨加密货币市值重要性的文章​中，比较过当时二者的市值：BTC为7400亿，ETH为3100亿，后者约为前者的42%。几乎变化不大，但正如所有人都知道这一年年中和年末币圈所经历的那些事件，不确定性一直都是笼罩在币圈上空的一个幽灵。无论未来币圈还有多少引发山崩地裂的剧变藏匿在时空的褶皱中，一切都只有待时间这个熨斗将其熨平之后，才能让未来的我们将其看清。