Robinhood 反对针对 Kalshi 体育类事件合约的临时禁令申请

Robinhood 已向法院提交文件，反对 Ho-Chunk Nation 在针对 KalshiEx LLC 与 Kalshi Inc 的诉讼中申请临时禁令。

根据 2026 年 1 月 20 日提交至美国威斯康星州西区联邦地区法院的材料，Robinhood Derivatives, LLC 与 Robinhood Markets, Inc. 表示，若法院下令禁止 Kalshi 在印第安人保留地提供体育相关事件合约，将对其经联邦授权的事件合约业务造成重大且不可弥补的损害。

Robinhood 指出，其业务依赖 Kalshi 作为指定合约市场（DCM）来撮合客户的事件合约交易。若相关业务被叫停，不仅将扰乱其正常运营，也可能削弱现行的联邦监管框架。

Robinhood 在文件中称，若临时禁令获批，Kalshi 可能需要在全国范围内暂停体育类事件合约数月，以评估是否具备实施地理围栏（geofencing）技术的可行性。即便技术问题得到解决，由于部分印第安人保留地面积较小、边界不规则，Kalshi 在威斯康星州非部落地区继续提供相关合约仍可能面临操作难度。

Robinhood 表示，上述任何一种情形都将直接冲击其业务。作为期货佣金商（FCM），Robinhood 若无法接入指定合约市场，将无法为客户提供事件合约交易服务。目前，Kalshi 是 Robinhood 支持体育类事件合约交易的仅有两家 DCM 之一。

Robinhood 进一步指出，一旦无法接入 Kalshi 的交易平台，其将被迫取消客户订单、平仓未结头寸，并无限期暂停相关交易活动，从而导致客户流失及商誉受损。

数据显示，在威斯康星州，已有超过 1 万名 Robinhood 客户累计交易逾 1 亿份体育相关事件合约，其中大部分交易量来自 Kalshi 交易所。Robinhood 表示，全国范围内的相关交易规模更为庞大，且这些客户通常还同时参与股票、期权和加密资产等其他金融产品的交易。

Robinhood 还指出，原告所建议的地理围栏措施在现实中难以实施。公司表示，用户可能在不同地点居住、下单、出行并持有合约至到期，现有技术难以准确判断其是否位于印第安人保留地。目前只能基于用户自行申报的居住地址或 IP 地址进行大致定位，而后者的精度通常仅能覆盖数英里的范围。

鉴于部分印第安人保留地规模较小、与周边城镇交错分布，Robinhood 认为，依赖 IP 定位限制交易，可能导致误伤非保留地用户。公司补充称，其尚未部署基于用户设备的高精度 GPS 地理围栏技术，而开发该能力不仅需要数月时间和较高成本，还将要求用户同意共享位置信息。