FCA考虑制定代币化黄金规则，伦敦捍卫70%的黄金交易份额

英国金融行为监管局（FCA）已与银行举行私下会谈，讨论如何监管代币化黄金，英国《金融时报》周一援引知情人士的话报道称。预计未来几个月将发布相关标准公告。据英国《金融时报》报道，FCA不监管实物黄金交易，但为黄金衍生品和交易所交易产品制定规则。该监管机构拒绝置评。

对于经纪商及其流动性提供商而言，核心问题是抵押品。FCA与审慎监管局正在审查代币化黄金是否应计入未清算场外衍生品的保证金。这将使代币与现金和政府债券一起被纳入每日保证金追缴范围，而不是仅仅将其视为另一种出售给客户的产品。

该审查已公开进行。FCA与英国央行在5月18日联合征求意见时表示，他们正在研究代币化抵押品的合格性。该文件承认代币化货币市场基金和代币化黄金作为未清算场外抵押品的益处，"但需与行业共同制定标准"。意见反馈截止日期为7月3日。英国央行表示，将在今年晚些时候进一步说明代币化抵押品如何在现有规则下运作。关于清算所在英国EMIR下已接受的资产的讨论预计在第三或第四季度进行。

"代币化有潜力改变批发市场格局，"FCA市场执行董事Simon Walls在该文件发布时表示。两家机构计划在年底前最终确定路线图，并在2027年就大多数规则变更进行磋商。FCA于4月最终确定了基金代币化的独立规则。英国《金融时报》关于私下会谈的报道无法得到独立核实。两家机构均未发布仅针对黄金的咨询文件，且5月的文件未设定黄金标准的发布日期。

据世界黄金协会称，伦敦处理了全球约70%的黄金交易量。2025年，伦敦本地市场日均交易量超过1600亿美元。香港于7月7日开始试运营一家政府所有的黄金清算所，通过未分配账户进行结算，这与清算了超过90%的伦敦本地批发交易的机制相同。香港贵金属中央结算公司是在今年1月与上海黄金交易所签署合作协议后成立的。其背后的四家银行——汇丰、摩根大通、瑞银和花旗——同时也是伦敦贵金属清算公司的成员。

总部位于伦敦的数字大宗经纪商GCEX今年为机构客户添加了Pax Gold和Tether Gold，此前几个月已上线黄金期货差价合约。据英国《金融时报》援引汇丰银行的话称，该行于2024年3月在香港推出的零售黄金代币，已完成超过27.6万笔交易，交易额超过22亿美元。去年11月，汇丰曾表示该代币在约10万笔交易中的交易额为10亿美元。香港证券及期货事务监察委员会已批准该代币面向散户投资者。

散户对黄金的需求在经纪商数据中有所体现。今年，黄金在某些差价合约经纪商的总交易量中占比高达90%。Capital.com表示，在客户交易额达到1.27万亿美元的一个季度中，黄金占其月度平台交易量的59%。VT Markets报告称，上半年交易量为8万亿美元，同比增长212%，贵金属和货币是增长的主要推动力。现货黄金在上周末报价约为每盎司4356美元，较1月28日创下的5602美元的历史高点下跌约22%。所有这些散户交易流都未触及FCA面前的抵押品问题；该问题存在于银行之间。"上海希望成为黄金市场的批发中心，"其中一位知情人士告诉英国《金融时报》。