ESMA：在欧洲营销事件合约或需欧盟授权

欧洲证券和市场管理局（ESMA）表示，在欧洲营销或销售事件合约的平台，可能需要根据金融、加密资产或各国博彩规则获得授权。ESMA在最新发布的趋势、风险与脆弱性报告中指出，目前最大的预测市场平台尚未持有这些活动可能需要的欧盟许可。

欧洲没有统一的预测市场规则手册。ESMA的分析从现有制度出发，这些制度可能已经根据合约、标的 event 和产品提供方式覆盖此类产品。如果事件合约与MiFID II涵盖的金融或商品标的挂钩，则可能属于该指令范围。ESMA强调，并非所有是/否合约都达到这一门槛。当合约符合金融工具定义时，在欧盟安排、营销或销售该合约的公司需要获得相关MiFID II授权，无论客户是零售还是专业投资者。

零售准入可能面临额外障碍。金融工具事件合约通常会被视为衍生品，并受到各国限制二元期权的措施约束。不属于金融工具的代币化合约可能反而属于MiCA范围。其他产品可能被视为博彩，需要获得个别成员国的博彩法许可。

ESMA表示，包括Polymarket和Kalshi在内的预测市场平台在一些但并非所有欧盟国家限制用户。监管机构质疑，鉴于MiFID II、MiCA、博彩法和各国二元期权措施下存在未经授权服务的风险，为何其他成员国未被纳入限制范围。

欧洲的预测市场规模仍小于美国。全球范围内，2025年第四季度Polymarket的季度交易量约为120亿美元，Kalshi约为88亿美元。ESMA认为，欧洲的监管限制可能部分解释了这一地区差异。马耳他于2026年3月成为首个公开探索专门预测市场框架的欧盟成员国。ESMA表示，任何此类发展仍需要适当的立法结构。在此之前，平台在欧盟营销事件合约前，需面对逐产品分类的问题。