ESMA发布意见：非MiCA稳定币需全面下架，现有持有者获三个月退出期

欧洲证券和市场管理局（ESMA）于10月8日发布意见，要求欧盟监管机构不仅关注交易所订单簿上的代币，还需审查客户的整个交易流程。根据该意见，加密服务提供商需检查在移除交易对后，客户是否仍可通过平台其他途径获取受影响的稳定币，并必须关闭这些替代渠道，同时防止现有持有者增加持仓。

ESMA表示，仅向客户提示风险并不足够。问题在于稳定币本身，无法通过在销售点添加免责声明来解决。受影响的不只是加密交易所，经纪商、托管机构和投资组合管理机构也必须防止欧盟客户获得这些代币的新敞口。

现有持有者获三个月退出期

各国监管机构预计将要求服务提供商在2027年1月8日前逐步终止涉及受影响稳定币的服务。在此期间，已持有这些代币的客户应能出售或将其转移至其他平台。平台可暂时保留现有余额，但仅限于支持有序退出。过渡期并非正常交易的延续，提供商必须阻止额外购买，并停止向欧盟客户推广受影响代币。

ESMA将执法权留给各国监管机构

ESMA并未引入新法律，也未发布服务提供商必须移除的稳定币清单。相反，它为各国监管机构提供了在涉及不合规代币的服务中执行MiCA的统一方法。每家提供商需自行确定可在欧盟继续提供的稳定币，评估时需考虑代币的监管状态以及可能适用的任何豁免或过渡期。一旦代币被认定为不合规，提供商必须确定客户仍可在哪些渠道获得敞口，并阻止通过这些渠道进行新购买，同时为现有持有者留出退出时间。

哪些稳定币可留在欧盟？

根据MiCA，如果稳定币属于资产参考代币或电子货币代币，但未在欧盟合法发行或获准交易，则视为不合规。这通常意味着其发行方缺乏所需的欧盟授权，但豁免和过渡安排可能适用。ESMA曾于2025年1月要求加密提供商限制此类代币的购买，并在第一季度末将其转为仅可出售交易。最新指导意见进一步要求企业在其更广泛的服务中移除访问渠道，而不仅限于交易所订单簿。符合MiCA的稳定币可继续提供，例如Circle通过其法国授权实体在欧盟发行的USDC和EURC。