ESMA发布年度透明度计算结果，2026年新规即将生效

European Securities and Markets Authority（欧洲证券及市场管理局，ESMA）已发布其年度股票及类股票工具透明度计算结果。这些计算结果将决定未来一年的市场透明度要求。

此次发布紧随 ESMA 近期最终确定修订后的 MiFIR 标准之后。新标准引入了固定透明度阈值、新的交易后报告字段以及更新的时间规则。这些变化影响衍生品交易的报告和展示方式，也会影响在欧盟交易场所进行对冲的 CFD 经纪商。

年度评估涵盖了流动性、最相关市场的识别、平均交易规模、标准市场规模以及日均交易笔数。相关结果将用于指导交易前和交易后的透明度阈值，并确定适用的最小报价变动（tick size）制度。

ESMA 确认，修订后的股票及类股票工具透明度规则将于 2026 年 3 月 2 日生效。本次发布的计算结果将持续适用，直至下一年度更新。

此外，ESMA 正推进整合欧盟范围内衍生品交易后数据的计划，其中包括为预计于 2027 年推出的泛欧场外（OTC）衍生品综合行情系统（Consolidated Tape）奠定基础。经纪商需要调整系统，以适应新的报告要求、标识符及延迟披露逻辑。

在相关进展方面，ESMA 已启动场外衍生品综合行情提供商（CTP）的申请程序。被选定的提供商将把各交易场所的交易后数据整合为单一电子数据流，并在 ESMA 监管下运营五年，最终遴选结果预计将于 2026 年 7 月公布。虽然该系统面向所有市场参与者，但预计 CFD 经纪商将成为主要使用者之一，以满足即将实施的透明度规则要求。

建议市场参与者定期关注相关计算结果。完整数据可通过 ESMA 的 FITRS 系统及其注册查询网页界面获取。