CFTC 向 Bitnomial 发出“不采取行动”函，放行其在美国推出预测市场

美国商品期货交易委员会（CFTC）已向加密衍生品交易所 Bitnomial 发出一封“不采取行动函”（No-Action Letter），允许该平台在美国提供事件合约和预测市场服务，从而为其扫清了一项关键的监管障碍。

根据该函件，Bitnomial 被豁免遵守部分原本适用于资产互换（swap）的报告要求。这些规则最初是为传统衍生品市场设计的，而预测市场往往在单日内交易成千上万个小额、短周期合约，业界普遍认为相关要求并不适用。此次监管宽免使 Bitnomial 能在不采用为低频市场设计的合规体系的情况下运营，同时仍处于 CFTC 的监管框架之内。

不过，这一豁免并非无条件。Bitnomial 必须在其官网向用户公开各合约市场的时间戳和成交信息等数据，同时在监管机构要求时，需直接向 CFTC 提供更为详细的市场数据，以在降低日常申报负担的同时维持监管透明度。

函件同时保留了严格的风险控制要求。Bitnomial 平台上的所有头寸必须实现全额抵押，即不允许使用杠杆，每一份合约都需一比一资金支持。CFTC 表示，此举旨在确保平台始终具备流动性，避免在市场波动时期出现可能冲击交易所稳定性的强制平仓情况。这种结构也符合预测市场的特性——合约通常快速结算，且多与二元结果挂钩。

该决定出台之际，预测市场在美国正获得更广泛的认可。2024 年美国大选期间，预测市场热度明显上升，支持者认为基于市场的预测往往比传统民调更贴近实际结果。此后，事件型交易已从政治领域扩展至体育、经济以及更多现实世界事件。包括 Polymarket 和 Kalshi 在内的平台逐渐进入公众视野，并吸引了机构资金。2025 年 10 月，纽约证券交易所母公司洲际交易所（ICE）向 Polymarket 投资 20 亿美元，交易估值据称达到 90 亿美元。

Bitnomial 进入的是一个竞争日益激烈的市场，既有加密原生平台，也有传统金融机构参与。Coinbase 已于去年 12 月同意收购预测市场初创公司 The Clearing Company，该交易预计于 2026 年 1 月完成。同年，美国将迎来中期选举，市场普遍预计预测市场的交易量将随之上升。

尽管此次“不采取行动函”仅适用于 Bitnomial，但它释放出一个信号：美国监管机构正逐步接受基于现代技术架构的预测市场，并尝试在不彻底重写监管框架的前提下进行监管适配。其他平台很可能会将这一决定视为重要参考，用以探索如何在不受传统衍生品规则过度束缚的情况下合规运营。