ASIC扩大贵金属相关结构性产品的有条件卖空豁免范围

​Australian Securities and Investments Commission（ASIC）已扩大针对指定做市商的有条件卖空豁免范围，涵盖与贵金属挂钩的交易所交易期权（ETO）及相关结构性产品，其中包括与实物黄金相关的产品。此举旨在在维持澳大利亚现行卖空监管框架的前提下，支持相关产品的市场流动性。

该修订自2026年2月3日起生效，通过《ASIC Corporations（Short Selling）Instrument 2018/745》的修订文件实施。调整内容使特定贵金属支持的结构性产品与交易所交易基金（ETF）做市商现有的豁免安排保持一致，而相关产品历史上被认为结算失败风险较低。

ASIC表示，此项调整有助于确保做市商能够持续提供双向报价，避免技术性卖空限制对交易流动性造成影响。

扩展至黄金挂钩结构性产品

根据修订后的规则，针对以贵金属为标的的指定结构性产品，获任命的做市商在履行正常做市职责时可进行卖空操作，相关条件与ETF做市商适用的监管要求保持一致。

此外，由Global X发行的 Global X Physical Gold Structured 产品已被正式纳入合资格范围，允许交易所交易期权做市商通过卖空该类产品，对冲其在上市期权做市过程中产生的风险敞口，从而提升风险管理的确定性。

同时，ASIC还将此前适用于ETF做市商的备兑卖空交易报告豁免扩展至上述结构性产品做市商，以简化合规流程。监管机构指出，该调整基于相关产品结算风险较低的政策前提，并未改变整体监管逻辑。

技术性更新与监管一致性

修订文件还更新了交易所交易产品的命名规范，并引入更具市场中性的表述，以反映当前产品结构及交易分类的变化。ASIC表示，这些调整主要属于技术性更新，但有助于保持监管框架与市场发展同步。

ASIC提醒，拟使用该项有条件豁免的做市机构应仔细审阅修订内容，确保其交易活动符合做市业务范围，该豁免不适用于投机性卖空行为。

强化流动性支持框架

此次修订延续了ASIC在维护市场流动性与控制结算及系统性风险之间的平衡思路。通过统一类似产品的监管安排，监管机构旨在降低规则碎片化，同时适应大宗商品相关结构性产品的持续发展。

随着贵金属相关交易产品需求增长，做市商在维持市场定价效率与深度方面的作用进一步凸显。ASIC的最新调整被视为对澳大利亚卖空监管框架的渐进式完善，以确保市场基础设施能够跟上产品创新的步伐，同时维持市场透明度与稳定性。