汇市经纪商接连减佣降差 — 是无奈求生还是双赢之策？

去年10月，瑞士零售经纪商杜高斯贝宣布降低佣金率​，此举距离其日本子公司降低MT4交易账户收费​仅两个月。

今年4月，FxPro宣布大幅优化交易条件​，主要货币对点差降幅高达20%。

7月，Admirals宣布降低点差和最低交易量​，同时延长交易时间。同月，福汇同样宣布降低主要货币对点差，降幅高达54%​。

上述经纪商均面临交易业务发展滞缓

去年，杜高斯贝全年交易活动总收入为2110万瑞士法郎，较2020年的3960万瑞士法郎下降了46.7%。甚至在2019年，新冠疫情还未爆发、市场未有太大波动时，该经纪商的交易活动总收入也有2730万瑞士法郎，高于去年。

FxPro则在去年遭遇了英国业务大幅下滑。其英国品牌FxPro UK 2021财年总收入仅900365英镑，较2020财年的170万英镑下降了48%。

Admirals今年上半年的数据显示，该集团交易笔数仅为2870万笔交易，较2021年上半年的2920万笔下降了2%，较2020年上半年的3240万笔下降了12.9%。此外，Admirals今年上半年的活跃客户数量仅33493名，较2021年上半年下降了17%。

与其他公司不同的是，福汇尚在奋力扭转亏损，而非寻求盈利增长。2022年第一、二季度，福汇运营公司Global Brokerage Inc.分别报告净亏损1200万美元和512万美元。

显然，无论是现在还是未来，陷入业务发展滞缓泥潭的绝非仅有上述经纪商。货币对交易市场虽大，但在其中展业并始终立于不败绝非易事。

肉多狼亦多

全球货币对交易市场估值高达2.409万亿美元，日均交易量7.5万亿美元（2019年为6.6万亿美元），是全球最大、流动性最强的市场。然而，绝大部分市场份额却都掌握在央行、商业银行、对冲基金和基金经理等金融机构手中，零售货币对交易在全球汇市的占比仅5.5%，即全球日均零售货币对交易量仅4125亿美元。

那市场上到底有多少经纪商在竭力从这4125亿美元零售市场中分一杯羹呢？据2016年的一份统计数据记录，至少有1231家。由于这个数据只统计了提供MT4平台、网站被主流搜索引擎收录且能用英语关键词检索到的经纪商，故实际的经纪商数量应远多于1231家。

况且一直以来不断有新经纪商成立，在谷歌用关键词随手一搜就能找到超20家2017年成立的经纪商。因此，若说目前经纪商总数已达至少1500+家，显然并非夸张。

大经纪商吃肉，小经纪商喝汤

显然，价值4125亿美元的零售市场绝不是由所有经纪商平分。和任何其他行业一样，少数大经纪商抢占了大部分市场，而大量小经纪商不得不竭力争抢剩余的一小部分。

更确切地说，Wealth & Value发布的统计数据显示，2021年，全球36家头部经纪商的日均交易量总计为3215亿美元，占零售市场的77.9%。

其中，澳洲经纪商IC Markets日均交易量达346亿美元，位居榜首。其次是XM Group和HF Markets，日均交易量分别为231亿美元和192亿美元。所有36家经纪商21年日均交易量详细数据如下图。

减佣降差为无奈求生还是双赢策略？

所以下调交易佣金和点差是经纪商在采取所谓的“薄利多销”模式来摆脱现状吗？并不尽然。

事实上，很多经纪商都有多种收入来源，其中佣金、点差等费用可能仅占很小一部分，相反客户现金余额的利息却占了很大比例。

低佣策略吸引的新客户必会带来现金，经纪商则能从中赚取利息。

以凭借低佣（0.08%）甚至零佣闻名的盈透证券为例。虽然免佣交易导致佣金收入减少了，但盈透证券2022年第三季度的调整后收入达到了8.47 亿美元​，同比增长30%，其中利息收入就有4.73亿美元，约占调整后总收入的56%。

而非常值得注意的是，盈透证券9月份的新客户账户达25000个，活跃账户数达201万，较2020年9月的149万增长了31%。

由此可见，于经纪商而言，减佣降差是否能实现双赢关键在于由此可获得/激活多少客户。如若能因此而交易量大增，则收入、利润亦能实现可观增长。

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