英国债券市场改革迈出关键一步，FCA获准与ETS签约

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在金融行为监管局（FCA）获法院批准解除合同签署禁令后，英国债券市场的集中报价（consolidated tape）计划重新提速。这一禁令此前阻止FCA与Etrading Software（ETS）签署合同。高等法院的裁定允许监管机构在继续应对相关法律挑战的同时推进协议的正式签署。

FCA表示，将“推进集中报价的落实”，并开始与交易场所、交易商及数据使用方合作，为2026年6月的目标启动做准备。集中报价旨在建立固定收益定价和交易活动的集中记录，是英国脱欧后市场结构改革的重要举措，预计将提高透明度并降低数据成本。

今年早些时候，由于一方对ETS被选为优选投标方提出质疑，采购流程曾一度被冻结。根据英国采购规则，此类挑战会自动暂停合同签署，直到法院决定是否解除禁令。尽管相关争议仍未完全解决，但法院裁定允许FCA继续推进项目，无需等待最终判决。

长期以来，英国一直在讨论建立集中报价的方案。此前在欧盟监管框架下，类似尝试多次受阻，主要原因包括数据成本、强制提交规则以及商业权益争议。脱欧为英国提供了更灵活的立法空间，财政部的《批发市场评估》和《爱丁堡改革》推动了以提高伦敦竞争力为目标的市场框架，集中债券报价成为核心举措之一。

固定收益市场被选为首批实施对象，因为其交易分散于交易商间经纪、电子平台和双边场外交易。集中报价有助于资产管理机构、养老基金及中小型机构获得更完整的定价信息。

ETS之所以被选中，是因其在监管基础设施方面的经验及中立性。知情人士表示，“FCA认为ETS是中立提供方，而非商业数据竞争者”，这一独立性被视为获得银行、交易场所和数据使用方广泛参与的关键。

随着禁令解除，FCA将完成ETS的授权，并与数据提供方展开技术准备工作。监管机构表示，希望尽快完成授权，以确保按时实现2026年上线目标。英国的进展与欧洲证券与市场管理局（ESMA）的集中报价计划同步推进，两地均希望在固定收益透明度和数据访问方面树立行业标杆。

若项目顺利实施，英国债券集中报价有望显著改变固定收益数据的收集、定价与使用方式，为市场参与者提供更透明的基础，也将巩固伦敦在全球金融市场中的地位。​