美国SEC采用现代化监管框架！规范注册基金公司和商业发展公司使用衍生工具

美国证券交易委员会（SEC）今天投票赞成，规范注册投资公司使用衍生工具的监管框架，包括共同基金（货币市场基金除外）公司、交易所交易基金（ETF）公司和封闭式基金公司以及商业发展公司。新的规则和规则修正案将提供一种现代化、全面的方法来监管这些基金衍生工具的使用，从而解决投资者保护问题并反映过去几十年的发展。SEC致力于规划监管项目，以反映当今资产管理行业不断拓宽的产品创新和投资者选择，同时还要考虑与日益复杂的基金投资组合构成和运营相关的风险。

SEC主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）表示：“在许多基金中，衍生品已经在投资组合策略和风险管理中发挥了重要作用，但监管衍生工具使用的方法一直不一致且不合时宜。今天的行动为基金衍生工具的使用提供了一个综合框架，既为投资者提供了有意义的保护，也为基金及基金顾问提供了监管确定性。重要的是，新的全面风险限制将禁止与《投资公司法》所规定的杠杆限制不一致的衍生工具的使用。但实际上允许所有基金继续使用最有效的工具为投资者服务。我感谢员工所做的出色工作。”

《投资公司法》限制注册基金公司和商业发展公司从事包含潜在的未来支付义务的交易的能力，这些包括远期、期货、掉期和书面期权等衍生品工具下的义务。新规则允许基金在遵守某些旨在保护投资者的条件的前提下进行交易。这些条件包括采用一项衍生工具风险管理计划，并遵守基金基于风险价值获得的和杠杆相关的风险量的限制。

一组简化的要求将适用于以有限方式使用衍生工具的基金。该规则还允许基金订立逆回购协议和类似的融资交易，以及“无资金承诺’，以根据这些交易的特定条件进行某些贷款或投资。该规则允许包括货币市场基金在内的基金，根据预先结算规则来投资证券。基金还必须遵守报告衍生工具的使用和记录保存的有关要求。

最后，新规则要求也适用于杠杆ETF或反向ETF。SEC已指示工作人员审查现行监管要求在保护投资者，尤其是那些有自主账号、复杂投资产品（包括杠杆或反向产品）的投资者方面的有效性。作为审查的一部分，工作人员将考虑SEC颁布这些产品的任何其他要求是否适当。今天，克莱顿董事长和SEC董事达利娅·布拉斯、威廉·辛曼和布雷特·雷德费恩发表了联合声明，表示了对杠杆或反向基金及其他复杂产品的担忧。

新规则将在SEC网站和《联邦公报》上发布。该规则以及相关规则和正式的修正案将在《联邦公报》上公布后60天生效。SEC为基金公司提供了18个月的过渡期，以使这些公司符合规则和相关的报告要求。