欧盟理事会否决ESMA直接监管所有加密企业，仅限大型跨境机构

欧盟成员国否决了将所有数字资产企业纳入欧洲证券和市场管理局（ESMA）直接监管的计划，为大多数企业继续由本国监管机构负责划定了界限。此举较欧盟委员会2025年12月提出的原始提案大幅后退，该提案曾暗示ESMA将监管所有获得授权的加密资产服务提供商。

欧盟理事会希望国家监管机构继续负责大多数企业，仅将直接欧盟监管保留给规模和跨境业务范围足以证明其必要性的企业。由于相关门槛尚未公布，具体分界线仍不明确。

根据理事会达成的立场，同样的“重要性测试”将适用于欧洲市场基础设施的其他部分。最重要的跨境交易场所、中央证券存管机构和清算所也将从国家监管转向ESMA监管。

不符合强制监管标准的交易场所运营商可以自愿申请泛欧市场运营商（PEMO）地位，以便在单一牌照和ESMA监管下运营多个欧盟交易场所。这可能为经纪商连接和交易这些场所提供更一致的流程。但该牌照将属于市场运营商，经纪商仍需自行获得提供投资服务的许可。

理事会还希望扩大欧盟DLT试点机制下允许的活动范围，该机制是用于交易和结算代币化金融工具的监管沙盒。这一变化将为受监管公司提供更多空间来测试基于区块链的市场基础设施。

直接受监管企业向ESMA的移交将在两年内完成，由国家监管机构和欧盟监管机构组成的联合团队管理过渡。

目前，该协议仅确立了理事会谈判立场的关键要素。文本仍需最终确定并正式通过，欧洲议会也必须同意其自身立场，之后才能开始机构间谈判。

未公布的重要性门槛将决定国家监管的加密资产服务提供商与必须准备两年内移交ESMA监管的企业之间的分界线。