有声文章：EMIR修正条例生效在即，OTC衍生品市场是否准备就绪？

​

2022年10月7日，Fazzaco报导了来自欧洲议会和理事会批准的欧洲市场基础设施监管规则修改条例的技术标准，这份简称为EMIR Refit的监管体系将于2024年4月29日起正式实施。

EMIR Refit中主要值得关注的有三大变化，其中按照欧洲证券及市场管理局（ESMA）的规定，所有在交易场所之外的衍生品，即OTC交易的衍生品，都将使用唯一的产品标识符代码（UPI）。

时间很快来到了2024年4月，距离EMIR Refit生效的最终日期已不足两周。针对此次EMIR Refit中关于OTC衍生品市场的规定，欧盟的交易商和交易者们是否做足了准备呢？

UPI——来自2008年金融危机后G20国家对于OTC衍生品交易中风险的解决方案

2008年发生的全球性金融危机导致相当多大型的金融机构倒闭或被政府接管，引发了世界范围内的经济衰退。在危机之后的2014年，国际组织金融稳定委员会（FSB）提出了全球统一的唯一产品标识符（UPI）方案，以协助监管机构识别OTC衍生品交易中的系统性风险。

随后，UPI成为了国际标准化组织的一项标准。根据Fazzaco的报导，在2022年被指定为未来UPI系统服务提供商的衍生品服务局（DSB）在2023年10月正式推出了此项服务。从此，所有OTC衍生品交易数据都将汇总到交易存储库。

G20国家对UPI的实施也做出了相应承诺，截至目前，美国已率先于今年一月实施了UPI监管报告制度，成为了第一个实施强制性规定的G20国家。欧盟将成为第二个实施该制度的司法管辖区。

EMIR Refit：OTC衍生品市场是否已做好准备？

与其他司法管辖区不同，欧盟此次将在四月底生效的EMIR Refit除了引入我们上面谈到的UPI之外，还会维持现有的OTC衍生品报告所使用的国际证券识别码（ISIN）代码（注意，该代码同时也适用于在交易场所或系统内部机构交易的衍生品）。因此，常常有人会对此感到疑惑，为何会同时使用两套标识符？ESMA对此的解释是为了保证交叉监管的一致性以及降低企业的报告负担。

欧盟和英国同时都在其三套报告标准中使用ISIN，包括用于定价透明度和操纵市场监测的金融工具市场监管（MiFIR）以及EMIR。因此，在四月末引入UPI后，其提供商DSB将会和市场参与者、ISO以及EMSA和英国FCA合作，确保ISIN设计的统一并与UPI相互补充。换句话说，现有的ISIN持有者实际也会同时拥有了UPI，以保证全球趋同和协调。

那么，OTC衍生品市场是否为此做好了准备呢？金融科技市场对此做出了积极的反应：Fazzaco在三月时了解到金融参考数据提供商SmartStream Reference Data Services（RDS）推出了增强型衍生品数据服务​，旨在深入分析期货相关交易，助力金融机构满足修订版欧洲市场基础设施监管条例EMIR Refit的报告要求。

而早在一月，保加利亚持牌投资公司DeltaStock也与TRAction达成合作​，后者将协助DeltaStock遵守EMIR的最新要求。

修正条例其他注意事项

在欧盟即将正式实施的EMIR Refit条例中，除了我们上面说到的OTC衍生品UPI之外，还有另外两个地方同样值得市场关注：第一，新的ISO 20022 XML数据格式。EMIR Refit要求按照ISO 20022方法开发的XML模式不仅用于TR和当局之间的沟通，而且还用于TR对手方的报告。一个完全标准化的报告格式将消除因数据不一致而产生的差异风险；第二，数据字段的变化。EMIR Refit实施后，可报告字段将从129个增加到203个，其中174个用于报告字段，29个用于抵押品/保证金数据。其中，41%是新引入的字段，19%是正在更新的现有字段，105个是通用数据元素字段。

受到这些技术标准影响的实体必须在4月29日之前遵守这些变化。届时，公司将需要根据新的标准报告其衍生品交易的细节，并开始将未完成的衍生品升级为这种新的格式。