有声文章：2023年联邦债务再次触顶，美国政府会否违约？

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“美国可能在2023年6月1日前就将无法继续执行债务支付。”5月1日，美国财长Janet Yellen语出惊人。如果此次债务违约发生，即将是美国自1790年首次发行国债以来出现的首次违约。

对此，国际货币基金组织警告称美国债务违约将为全球经济带来非常严重的后果，包括可能推高借贷成本。哈佛大学经济学教授Kenneth Rogoff指出，美国的债务违约将引发全球金融危机。

美国政府债务危机：赤字、国债、债务上限

自2001年最后一次盈余以来，随着反恐战争的开启，联邦预算赤字每年平均接近一万亿美元。就在刚刚过去的2022财年，美国联邦政府收入4.90万亿美元，支出6.27万亿美元，净预算赤字为1.38万亿美元（21世纪第四高）。有赤字，就需要借钱，而借钱自然就带来了负债，而负债肯定有一个上限。

美国债务上限（US Debt Ceiling）在法律体系中决定了美国财政部可以承担债务的最大值。该规定在1917年首次确立，以资助美国参与第一次世界大战。从1939年到2018年之间，美国财政部将该上限值提高了98次，降低了5次。

根据美国宪法第一条第八款第二项的规定，只有国会有权“以美国的信用”借钱。截至2023年1月，美国的前五大债权国分别是日本（1.1万亿美元）、中国（8590亿美元）、英国（6680亿美元）、比利时（3310亿美元）以及卢森堡（3180亿美元）。

2011年，奥巴马政府执政期间也出现了一次债务上限危机。当时，众议院与白宫进行了数月的谈判，最终破裂。金融市场对此作出剧烈反应——标普500指数在违约截止日期的最后一个月狂跌16%以上。最终，美国政府通过提高债务上限度过了该危机。但由于几近违约，标准普尔将美国的信用评级下调至AA+3。

2023年新一轮债务上限危机

2023年1月19日，美国联邦政府债务规模已达到31.4万亿美元的法定债务上限。对此，富国银行发布报告指出，美国政府很可能会在今年7月初到9月初之间的某个时间开始违约。在这种情况下，财政部将不得不选择违反对债券持有人的付款或立即削减欠各种公司和个人的款项，这些款项已经由国会授权但尚未完全拨付。两种情况都有可能导致全球经济崩溃。

3月时，Moody分析公司的经济学家估计，违约日期将在2023年8月18日左右。尽管他们预计债务上限会在那之前提高，但他们警告说，如果不这样做，后果将是灾难性的。

于是，我们在五月看到了美国财长宣布的消息，她表示违约日期最早可能会提前到6月1日。而这一轮的债务上限危机，反映的是美国政坛愈演愈烈的两极化趋势。

危机收场的几种方式

毫无疑问，如果联邦政府违约，美国的信用评级将遭受严重下调，国债利率将急剧上升，美国和全球的利率也将飙升，给刚刚走出新冠大流行阴影的全球经济以重创。因此，为了避免对经济造成损害，可能性最高的收场方式一如此前的债务上限危机，即在违约日期前无条件上调债务上限。

市场分析师也认为如果没有及时达成任何上调协议，拜登总统仍然可以原因美国宪法第十四修正案来避免违约：即“美国的公共债务，经法律授权，包括为镇压叛乱或反叛而支付的养老金和赏金在内，不得受到质疑”。虽然这样做可以避开违约，但由此引发的宪法危机就导致美国最高法院的介入。

另外，美国财政部还可以根据《美国法典》第5112节所授予的权限铸造一枚价值1万亿美元的硬币，存入联邦储备银行用于支付政府账单。不过，该方式已被美国财长明确拒绝。

美总统：美国不会违约 & 影响

如今，距离美国政府出现自其建国以来的首次债务违约还有不到两个星期的时间。美国总统拜登在上周与民主党磋商后，表示虽然双方仍未就避免违约达成一致，但“违约必须避免”。

不知大家是否还记得2019年特朗普执政期间，美国政府就出现过长达22天的政府停摆，由于预算不足，导致八十多万联邦公务人员收入收到严重影响。

当然，我们有十足的理由相信美国会在最后一刻完成债务上限的提升，避免国家信誉受损。但是，这样的解决办法是个无底洞，也会进一步冲击美元的流动性。同样地，在提升债务上限后，市场对于美债的投资意愿必然会降低，从而间接推高石油、贵金属等商品价格，而由此引发的持续通胀也会对意图继续加息的美联储的决策产生影响。