在加密货币交易所，传统金融永续合约的表现是现货风险加权资产的八倍。

在CoinGecko追踪的加密货币交易所中，传统金融资产的交易规模正在扩大，但大部分交易并非通过代币化现货产品进行。根据CoinGecko的TradFi on Crypto Exchanges 2026报告，今年前五个月，TradFi永续合约交易量超过现货RWA交易量的八倍以上。

这一差异与行业将代币化股票视为进入传统市场主要渠道的侧重点背道而驰。股票、贵金属、大宗商品和外汇已成为加密货币交易所差异化竞争的关键领域。

加密货币交易所并非复制传统股市基础设施，而是将其原生永续期货模型扩展到股票、大宗商品、外汇和IPO前资产。CoinGecko追踪了2025年1月至2026年5月期间一批主流的中心化与去中心化交易所。在此期间，月度TradFi永续合约交易量从2.3亿美元飙升了1472倍。截至2026年5月，交易所处理了超过1.32万亿美元的交易量，而2025年全年为1042.1亿美元。永续合约交易量首次超过现货RWA活动是在2025年11月，到5月时，Binance、MEXC和Hyperliquid在该领域领先。

另一份TokenInsight的分析指向了相同方向，该分析发现，即使加密货币交易所整体交易量环比下降8%，TradFi永续合约交易量在1月至6月间仍增长了近五倍。上线模式也佐证了这一解读：CoinGecko发现，每家交易所平均上线75个TradFi永续合约产品，而现货RWA只有37个。Hyperliquid和Aster仅通过永续合约提供传统资产，而Binance、Coinbase、Crypto.com、HTX和OKX在研究期间各自仅上线了一到两个现货RWA产品。

13家交易所的股票相关永续合约月度交易量从2025年7月的8.3117亿美元增至2026年5月的340亿美元。尽管增长迅速，CoinGecko估计其活动仍低于相应传统股票市场交易量的1%。这一发现正值主要平台拓宽产品策略之际。Binance将其加密货币、股票、支付和投资的组合描述为金融超级应用。Coinbase也表达了类似雄心，而Robinhood正在扩展其多资产生态系统，并将代币化置于其资本市场战略的中心。代币化证券在战略上仍然相关，但当前活动表明，加密货币交易所主要通过改造其现有衍生品基础设施来拓展传统金融领域，而非在链上复制传统股票市场。