台海军演延长！对两岸金融市场影响及展望

8月8日，中国大陆军方东部战区发文称，将继续在台岛周边海空域进行实战化联合演训。不少人猜测，继美国众议长佩洛西3号离台以及大陆军队开启的4-7日的三天绕台军演后，大陆跨越台湾海峡“中线”的军事演习将变得“常态化”，从而实现对于台湾实际上的海空封锁。

美国第三号人物窜台与两岸金融市场的反应

作为其8月亚洲之行中不公开宣告的一部分，美国众议院议长南希·佩洛西于2022年8月2-3日窜访台湾。8月4日至7日，中国军队开始在台湾周围开展一系列大规模实弹射击军事演训活动，作为对于佩洛西窜台行为的回应。

作为地缘政治的风向标之一，两岸的金融市场早在佩洛西抵达台湾之前就做出了反应。首先，8月1日，几个中国大陆的军工概念股受到热捧。其中包括“航天发展”、“长城军工”、“天海防务”等股，所有军工股涨幅均超过了10%，其中最高涨幅甚至超过了20%。一直到8月3日，有近10支军工股涨停。与此相对应的，8月2日台股一开盘就迎来大跌，上海综合指数也有下跌。

但从8月5日起，台湾地区股市开始恢复平稳，甚至出现了上升趋势。其中特别是半导体企业股表现强劲，台积电上升了3.20%，联电上升了5.53%。亚洲其他地方的股市也逐渐趋于平稳。此外，台湾“央行”官员在5号表示，虽然大陆开展围台军事演训，但目前未见台湾出现外资的恐慌性汇出，另外无论是股市还是汇市，这几天均已趋于平稳。

台海地缘紧张局势也在推升金价在震荡中升高。原本今年7月中下旬时，黄金/美元价格一度跌破了1700美元，但此时金价在大陆军队军演开始后问讯飙升，截至9日已突破1800美元关卡。

常态化“锁台”军演对台湾及亚洲金融行业的长期影响

金融市场与台积电所代表的半导体行业一样（半导体占台湾全部出口的35%以上），都是对台湾经济影响举足轻重的行业，涉及非常大的国际/内部资金流动，所以作为应对，台湾金融系统或会考虑在境外建立金融中心做风险转移。

汇市方面：受台湾金管会监管并持有牌照的经纪商，如元大期货、群益外汇、远东商银等交易平台，可能会受到一定地缘政治风险的威胁，但本身汇市是一个全球化程度较高的OTC市场，而大量台湾汇市交易者也会去盈透、OANDA、eToro等海外货币对交易平台，所以台湾作为司法管辖区所面临的风险，不会很大程度上影响其他国家与地区的经纪商平台。正如中国大陆的外汇交易仅允许银行之间进行，而不允许零售外汇，但大陆居民也可以通过海外平台正常交易。但此次台海局势紧张或许会让汇市IB从业者迎来一波旺季。

加密货币方面：加密货币市场厌恶风险，而近年来加密货币的表现也让人们意识到这里并非通货避难所，比特币的数字黄金地位更像是一纸空谈。8月1日起，乌云密布的台海局势让比特币开始出现小幅下跌，从1日到4日，比特币价格从23273.80美元跌至22623.90美元。而在佩洛西平安落地台湾后，市场信心似乎得到一定恢复，截至9日比特币价格已重回跌幅前水平。

结论

虽然目前的台海局势总体有减缓迹象，但仅相对于佩洛西落地之前，总体而言该地区的战争风险仍然处于历史高位。但Fazzaco认为中国大陆此次军演目的在于“以武促统”，并未放弃追求两岸“和平统一”的愿景。结合大陆一贯以来对于台湾地区的优惠政策，破坏台湾经济（以及连带破坏亚太地区金融体系）绝非目的。另外，可以预见在两岸有朝一日实现统一之后，恢复台湾的金融市场秩序必将是中国政府的重中之重。

不过，鉴于大陆和台湾对于非银行金融机构、零售货币对交易、加密货币与数字资产方面的态度大相径庭，台湾地区的相关从业者的确会对未来两岸真正统一之后的监管政策与合法地位产生忧虑。